看完阿里财报才发现，AI烧越猛，越「养肥」卖铲人

看完阿里昨晚发的最新财报，不想承认，却不得不承认的一个事实是：虽然市场聚光灯打在模型层和应用层，但短期来，AI 商业化最强的还是在云和芯片，而且是，当上层模型用得越凶，底层卖铲人越赚钱。最新财报显示，2027 财年第一季度（2026 年第二季度）阿里云的营收达到了 487.37 亿元，同比增速达到 45%。更为重要的是，未来几个季度的收入指引。在财报电话会上，吴泳铭明确表示：结合客户的需求强劲反馈，他们判断未来几个季度，阿里云的收入增速还会持续加速。这基本上让投资者放宽心：不要担心本季度增长只是昙花一现，未来几个季度仍然强劲。阿里云的收入增长从哪来？进一步拆解，阿里云增长动能到底从哪来，或许可以分为两个方面：第一，上层模型和应用的训练和推理，带动 AI 算力资源大量消耗。去年底，雷峰网在《云巨头2025复盘：穿越「增长失速」的恶性循环》文中就提到 ，2025 年云巨头集体因 GPU 业绩暴

原文：雷峰网