瑞幸的下半场，可能不在门店里

三万六千家店之后，增长要从咖啡之外长出来吗？（本文作者为 壹弧消费，钛媒体经授权发布）文 || 壹弧消费，作者丨大峰在极端价格战退潮之际，瑞幸咖啡交出最新财报。它就像一张晴雨表，直观反映了这场大战的走势，同时也把许多问题掩藏在了战火之下。8月初，瑞幸发布2026年第二季度业绩公告：总净收入同比增长28.5%至158.86亿元；门店数从去年同期的26206家增长至36310家，同比增长39%；月均交易客户1.13亿，同比增长22.9%。抛去外卖大战的影响，相比于门店规模的快速增长，营收规模的增速正在放缓。最大的变化是由盈转亏——这里指的不是净利润，而是同店销售额掉了头。2025年第二季度，瑞幸自营同店还涨着9.2%，一年后的2026年第二季度，这个数字降至-5.3%。尽管在财报电话会上，瑞幸CEO郭谨一已经为下半年的同店承压打了“预防针”，但单看营收和利润的绝对值，这份财报表面上并不难看。2

原文：钛媒体