节制外卖、重注AI，阿里开始算账

投资人担心：阿里的现金流能否支撑高额投入？（本文作者为 定焦One，钛媒体经授权发布）文 | 定焦One（dingjiaoone），作者 | 王汉星，编辑 | 阿伦阿里的一切都在为AI让路，包括刚刚烧掉1000多亿的即时零售。8月20日港股盘后，阿里发布2026年Q2财报（对应阿里2027财年Q1，下文均以自然年计），期内实现营收2689.53亿元，同比增长9%，与此前几个季度的增速大体相当。利润端仍在承受投入压力，经调整EBITA同比下滑30%至273.29亿元，但较上一季度84%的降幅已有明显改善，差别主要在于即时零售投入放缓，阿里把更多资源集中到了AI。财报中唯一出乎意料的是资本开支。Q2阿里资本开支从上一季度的200多亿元跃升至676.78亿元，经营现金流为229.45亿元，自由现金流净流出446.7亿元。财报发布后，阿里美股盘前一度跌超4%，最终收盘价定格在130.53美元，上涨

原文：钛媒体