当所有人都开始还债，经济会发生什么？

当企业不再追求利润最大化，而是优先修复资产负债表，经济会陷入何种困境？本文从辜朝明的《大衰退年代》出发，深入剖析资产负债表衰退的微观逻辑，揭示个体理性如何叠加成宏观经济的集体非理性，为理解经济周期提供全新视角。 我以前理解经济衰退，通常会从几个熟悉的词开始：需求不足、利率太高、企业不愿意投资、居民不愿意消费。 但读辜朝明的《大衰退年代》以后，我发现，还有一种非常特别的衰退：不是因为大家不想赚钱，而是因为大家都想还债。 这两者看起来很接近，实际上完全不同。 正常情况下，一个企业经营的目标是利润最大化。 有一个项目，预期回报率10%，融资成本5%，那么从经济学角度看，借钱投资显然是合理的。 但如果企业原本价值100亿的资产，因为房地产、股票或者其他资产价格下跌，只剩60亿，而它还有80亿的债务呢？ 这个时候，企业的目标就变了。 它不会再想：“我怎么才能赚更多的钱”，而会想：“我怎么才能先把资

原文：人人产品经理