AI已经救不了大厂的股价了

六家互联网大厂财报发布后股价齐跌，唯独小米例外。手握大模型、AI 云与爆款应用的公司，为何换不来资本市场买单？本文指出，当 All in AI 成为全行业共识，AI 溢价反而消失，资本开始用收入和利润重新审视大厂叙事。 最近这一轮互联网大厂财报披露后，有一个挺有意思的现象。 腾讯跌了，阿里跌了，百度跌了，快手跌了，网易也跌了。六家公司里，小米反而成了少数例外。 但这些公司并不是没有AI故事。 百度有昆仑芯和AI云，快手有可灵，阿里有千问和阿里云，腾讯有混元和WorkBuddy，小米有MiMo，网易也早已把AI大量用进游戏研发。 甚至可以说，中国互联网公司从来没有像今天这样，在AI这件事上拥有如此强烈的共识。 问题恰恰出在这里。 AI共识越强，AI溢价反而越难拿。 两三年前，推出一个大模型、买一批GPU、宣布“All in AI”，本身就足以构成新的估值故事。因为那时候市场首先判断的是：

原文：人人产品经理