会算账之后，蔚来汽车终于不焦虑了

蔚来开始以算账为乐趣。（本文作者为 刀笔财经，钛媒体经授权发布） 文 | 刀笔财经汽车行业的诀窍是你不能下降。那种焦虑来自现金流、来自盈利预期、来自外界对“长期主义还能撑多久”的反复追问。而当蔚来开始算清楚每一笔账，这些追问，终于有了答案。2026年的李斌，不再谈“诗与远方”，而是谈ROI和CBU。当一家曾经以“用户企业”之名豪掷千金的公司，开始以“算账”为乐趣，它也卸下了身上最沉重的包袱——焦虑。连续两个季度的盈利、482亿元的现金储备、18.8%的整车毛利率……这些颇具份量的数字，充分说明，对于蔚来而言：前路已通，不再慌张。01 “算账文化”全面开花2025年Q4，蔚来首次实现单季度经营盈利。当时市场仍有疑虑：这是一次性的财务魔术，还是真正的拐点？2026年Q1的答卷给出了答案。总营收255.3亿元，同比增长112.2%；整车毛利率18.8%，综合毛利率19%，均创四年来新高。更关键的

原文：钛媒体