金智维：十年累计亏损超12亿，客户留存率持续下滑｜IPO观察

成立近十年累计亏损高达12.59亿元，报告期三年半合计亏损6.395亿元。（本文作者为 叁号，钛媒体经授权发布）近期，珠海金智維人工智能股份有限公司（下称“金智维”）提交了招股说明书，拟港股IPO上市。笔者注意到，金智维成立近十年累计亏损高达12.59亿元，报告期三年半就合计亏损6.395亿元，高额的销售、行政、研发三项费用持续侵蚀营收利润，多数周期内公司营收尚不足以覆盖期间费用。业务端，公司营收高度依赖K‑APA单一业务，2023‑2025年该业务收入占比均超过93%。客户层面风险同样凸显，2026年上半年客户数量出现断崖式下滑，客户留存率也呈连续走低态势。此外，大股东金证科技（600446.SH）同时身兼金智维的客户与供应商，股东、客户、供应商三重身份相互叠加，引发市场对于公司业务独立性以及交易定价公允性的讨论，上述问题有待公司进一步作出解释。持续亏损，期间费用蚕食利润金智维是一家专注

原文：钛媒体