国补退坡后的第一次裸泳

补贴时代比的是谁跑得快，后补贴时代比的是谁的身体好。（本文作者为 奇点湃，钛媒体经授权发布）文 | 奇点湃2026年8月17日到28日，十天之内，海信家电、格力电器、海尔智家、美的集团的半年报先后挂网。四份财报放在一起，答案是一稳三降：美的营收、净利双增，其余三家利润齐跌，归母净利润同比分别为格力-7.87%、海尔-14.27%、海信家电-20.16%。这是国补缩水之后，家电行业交出的第一份完整答卷。奥维云网数据显示，上半年国内家电大盘零售额4250亿元，同比下降9.9%；一季度跌6.0%，二季度跌幅扩大到12.4%，压力逐季加码。分品类看，空调最惨，零售额1221亿元，跌去15.9%；整个上半年，只有冷柜和洗碗机等个别细分品类零售额正增长。中国家电网与奥维云网在半年总结里写了一句后来被反复引用的话：2024年国补是催化剂，2025年国补成为依赖，2026年国补出现「免疫」。政策还在，大盘

原文：钛媒体