MiniMax最值钱的东西不在财报里

真正的命门不是营收，下半年三款新模型才是关键（本文作者为 光锥智能，钛媒体经授权发布）文｜光锥智能，作者 | 魏琳华，编｜刘俊宏2026年上半年，MiniMax交出了上市以来一份够特别的财报。从收入上，公司保持着高速增长态势，但收入的结构出现反转：2026年上半年收入1.17亿美元，同比增长283%。其中，B端开放平台及企业服务收入占比从30%跳至63%，首次大幅压过C端。比财报信息量更大的是业绩电话会。会上，MiniMax表示，8月ARR突破8亿美元，B端占据80%。接下来半年，M3.1、M3 Pro、H3.1三款在研新模型将先后发布。但真正决定MiniMax命运的，不是营收曲线，而是新模型能否在第一梯队排上名号。M3开始，MiniMax的模型正在向第一梯队发起追赶。下半年，新模型的成绩将进一步决定MiniMax的估值。对于如何做好模型这件事，MiniMax给出了一个有点特别的答案——押

原文：钛媒体