渠道库存加速去化，线上营收增长15%，古井贡酒“挤水分”信号明确 | 看财报

“轻装上阵”获市场重估。（本文作者为 蓝湖，钛媒体经授权发布）图片系AI生成在行业持续深度调整的背景下，古井贡酒（000596.SZ）交出了2026半年度成绩单，期内实现营业收入101.31亿元，归母净利润21.64亿元，费用刚性和渠道让利对盈利形成一定压力。与利润数据相比，半年报所折射的渠道主动调整信号更受市场关注：合同负债大幅回落、经销商数量减少、经营现金流波动等指标，共同印证公司正以短期账面收入换取渠道库存与价盘健康。具体渠道层面，公司线上销售收入6.58亿元，同比增长14.92%；线下则推进连锁便利店合作与社区打酒铺等新业态。业内普遍预计，渠道结构的调整与亮点，是古井贡酒当前最清晰的正向变量之一。财报披露后第二个交易日，公司股价开盘涨停，市场对渠道主动调整等信号反应积极。古井贡酒9月1日行情毛利率提升7%，线上渠道成“新增长极”半年报显示，上半年古井贡酒处于主动出清、加速去库存的调

原文：钛媒体