商汤第一次赚钱，靠的是一场“拆家”

桃李满天下，市值没剩下。（本文作者为 新立场Pro，钛媒体经授权发布）文 | 新立场Pro8月26日下午，商汤和MiniMax先后交出半年报。两份公告在港交所只隔了56分钟，却把两代中国AI公司的处境摆在了一起。商汤首次实现盈利，其上半年收入29.11亿元，同比增长23.4%，上市以来第一次实现IFRS盈利，净利润6.17亿元；更重要的是，生成式AI收入已经达到23.27亿元，占总收入79.9%。四年前上市时那个以计算机视觉、智慧城市闻名的商汤，收入结构已经换了一遍。MiniMax 还在另一头。上半年收入1.166亿美元，同比增长283.1%，经调整净亏损2.93亿美元，比去年同期扩大一倍以上；研发开支2.97亿美元，是同期收入的2.5倍。它仍然处在用亏损换模型、用户和收入规模的阶段。这本该是商汤一个非常明确的“翻身时刻”。但财报公布后，股价并没有出现与“历史性盈利”相匹配的调整。第二天，

原文：钛媒体