康诺亚冲刺回A：不缺钱的Biotech，为什么要换一张牌桌？

没有回A的能力，不足以语Biopharma。（本文作者为 医曜，钛媒体经授权发布）文 | 医曜2026年8月的最后一周，证监会IPO辅导公示系统信息，康诺亚（Keymed Biosciences Inc.）已于2026年8月20日完成科创板上市辅导备案，正式启动回A进程，计划保留港股上市主体，打造A+H双上市平台，在境内资本市场再落一子。这是一家账上趴着32.4亿元现金、上半年刚录得12.18亿元账面净利润的公司。按照财报的逻辑，它最不需要做的事情，就是再上市一次。但创新药行业的逻辑，从来不在财报里。要理解康诺亚为什么回A，得先看清它此刻的产业站位：一边是自免赛道国产首款IL-4Rα单抗康悦达放量增长；一边是Claudin18.2 ADC CMG901交出全球III期总生存获益的里程碑数据；再加上NewCo资产Ouro被跨国药企收购、跑通完整闭环。多重催化共振之下，这家曾经的Biotech

原文：钛媒体