年收入1.5亿，卖到129亿：AI的收银台为何值86倍天价？

AI产业的利润，正从智能的制造转向智能的流通。8月的最后两周，硅谷资本密集流向同一个此前少有人关注的AI产业链环节。Stripe宣布收购OpenRouter，一家员工数百人、按模型调用量计费抽佣的初创公司。今年5月，其B轮估值还是13亿美元；三个月后，交易对价落在75亿到80亿美元之间。估值翻了五倍多，创下Stripe自身的收购纪录。一周后，英伟达也跟进了。先是一项约60亿美元的技术授权加投资协议，将AI编程公司Poolside的百余名工程师收入麾下，目标是造出能与DeepSeek、Kimi K3掰手腕的开源模型。紧接着，8月26日，英伟达被曝出更大的手笔，129亿美元收购Hugging Face，那个开发者普遍注册的模型仓库，年化收入不过1.5亿美元。129亿除以1.5亿，是86倍。86倍收入是什么概念？当年微软收购动视暴雪，付了6倍；亚马逊买下全食超市，付了1倍。传统并购按收入给倍数，

原文：钛媒体