星巴克的中国新故事太难讲了

星巴克中国业务出表，营收下滑但利润大幅增长，凸显其在本土市场的经营压力。（本文作者为 巨潮WAVE，钛媒体经授权发布）文｜巨潮Wave，作者 | 老鱼儿，编辑｜杨旭然观察星巴克最新的财报数据，可以感受到一种微妙的分裂感：一边是全球同店销售额增长7.9%，连续第四个季度实现正增长，归母净利润约10.45亿美元，同比飙升87.2%；另一边却是总营收约93.2亿美元，同比微降1.4%，国际分部营收更是同比大降34%。这种营收下跌利润反而大涨的反差背后，是中国业务淡出这个关键变动。2026年4月，星巴克与博裕资本的合资交易正式完成交割，中国内地约8000家直营门店转为特许经营模式。收入口径从直营全额确认，收缩为仅确认授权费与商品供货收入。某种意义上，这更像是一次"甩掉包袱"后的业绩修正：把占全球门店总数近五分之一的中国市场从合并报表中剥离后，星巴克的利润率立刻大幅反弹。总部的财报数字变好看了，星巴

原文：钛媒体