名创优品正在杀死自己的轻资产神话

名创优品为什么不得不变重？（本文作者为 消费解码，钛媒体经授权发布）文 | 消费解码，作者 | 凯文 ，编辑 | 加豪8月28日盘后，名创优品发布2026年中期财报。上半年收入114.99亿元，同比增长22.4%，而社会消费品零售总额同期只涨1.3%。国内名创优品品牌收入64.5亿元，增长26.2%，近三年最快的上半年增速，而且不是靠开店堆出来的，同店销售中个位数正增长。财报后第一个交易日，港股跌12.57%，收18.57港元，创近两年新低。年初至今累计跌近48%，相比2025年高点跌了约65%。收入在涨，股价在崩。市场看的不是收入那一栏，而是这门生意赖以立足的那个"轻"字，正在被一项一项收走。上半年归母净利润9.62亿元，只增长6.1%；剔除汇兑损益后的经调整净利润12.2亿元，同比下降1.7%。二季度更难看：营收58.11亿元、增长17%，却净亏损2.92亿元，去年同期盈利4.90亿元

原文：钛媒体