那批扎堆去港股的消费公司，现在怎么样了

一年前的狂欢，一年后的账单。（本文作者为 镜相工作室，钛媒体经授权发布）文 | 镜相工作室，作者 制图｜林得安，编辑丨叶绘2025年夏天，港股消费经历了一场久违的狂欢。老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团三家公司股价齐创历史新高，总市值一度突破7300亿港元；全年共有18家消费企业敲钟上市，远超往年。市场一度相信“消费又行了”。一年后的今天，这三家公司的股价分别从高点跌去70%、50%和40%。过去一年半上市的23家公司里，有13家股价跌落过发行价以下，占比近60%。这轮IPO潮背后，是一级市场积压了五年的退出压力。很多公司并非满怀期待地来到港股，恰恰相反，它们很清楚自己已经拿不到一级市场曾经给过的估值。但基金到期了，对赌时限到了，A股的门关着，港股是为数不多的出口。过去一年半的上市潮，就是这批公司被二级市场重新标价的过程。当故事退场，生意本身被放到台面上，一个老生常谈的问题被重新提起：这些在过去

原文：钛媒体