美团守城，快手攻擂：港股互联网盈利韧性大考

谁是港股互联网的“确定性资产”？美团与快手都试图证明：宏观波动与竞争加剧的叠加期，港股互联网平台仍能凭借差异化资产壁垒，构建具备长期价值的ROIC护城河。（本文作者为 Barrons巴伦，钛媒体经授权发布）2026年的港股互联网板块，正在经历从“规模叙事”向“效率叙事”的深刻切换。当流量红利退潮、补贴大战进入消耗战，市场对“确定性资产”的定价逻辑，已从单纯的用户增长转向资本回报效率与盈利质量的真实验证。在本地生活与短视频商业化这两个核心赛道，美团与快手分别代表了两种截然不同的生存样本：一个在激烈价格战中坚守核心利润底盘，通过组织效率与技术提效穿越周期；另一个以AI为杠杆撬动第二成长曲线，在主业承压时押注未来。这两家公司都试图证明：宏观波动与竞争加剧的叠加期，港股互联网平台仍能凭借差异化资产壁垒，构建具备长期价值的ROIC护城河。美团的“防御韧性”：外卖价格战下的利润保卫战美团正在经历上市以

原文：钛媒体